Guidelines On Appropriateness And Execution-Only, Issued By ESMA In The Framework Of Directive 2014/65/EU (Mifid II)

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  • 9 June 2022
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Guidelines On Appropriateness And Execution-Only, Issued By ESMA In The Framework Of Directive 2014/65/EU (Mifid II)

Last 12 April, ESMA published on its website the official Italian translation of the “Guidelines on certain aspects of the MiFID II appropriateness and execution-only requirements” (hereinafter, also, “the Guidelines”), adopted pursuant to Article 16 of Regulation 1095/2010/EU, on 3 January 2022. The Guidelines are also available on the institutional website of Consob, which declares to comply with them.

Their purpose is to provide operational guidelines as to how intermediaries providing investment services on an execution-only and appropriate basis may implement their obligations under the regulations.

The Guidelines aim to ensure consistency in the application of the requirements of appropriateness and execution-only or reception of orders under MiFID II and in supervisory approaches to these requirements, by addressing a number of important issues.  ESMA intends to strengthen investor protection by ensuring that companies comply with the rules.

In a notice dated 27 May, Consob pointed out that intermediaries subject to its supervision are required to comply with the interpretative recommendations issued by ESMA through the Guidelines, starting 12 October 2022.

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ORIENTAMENTI IN MATERIA DI APPROPRIATEZZA ED EXECUTION-ONLY, EMANATI DALL’ESMA NEL QUADRO DELLA DIRETTIVA 2014/65/UE (C.D. “MIFID II”)

Lo scorso 12 aprile, l’ESMA ha pubblicato sul proprio sito internet, nella traduzione ufficiale in lingua italiana, le “Guidelines on certain aspects of the MiFID II appropriateness and execution-only requirements” (di seguito, anche, “gli Orientamenti”), adottate ai sensi dell’articolo 16 del Regolamento n. 1095/2010/EU, il 3 gennaio 2022. Gli Orientamenti sono disponibili anche sul sito istituzionale della Consob, che dichiara di conformarsi agli stessi.

La loro funzione è quella di fornire linee di indirizzo di carattere operativo in ordine alle possibili modalità di implementazione degli obblighi previsti dalla normativa in capo agli intermediari che prestano servizi d’investimento in regime di appropriatezza ed execution-only.

Gli Orientamenti mirano a garantire omogeneità nell’applicazione dei requisiti di appropriatezza e di mera esecuzione o ricezione di ordini ai sensi della MiFID II e negli approcci a tali requisiti in termini di vigilanza, affrontando alcune importanti questioni.  Assicurandosi che le imprese rispettino le norme, l’ESMA punta a rafforzare la tutela dell’investitore.

Con un avviso del 27 maggio, la Consob ha sottolineato che gli intermediari sottoposti alla sua vigilanza sono tenuti a rispettare gli indirizzi interpretativi resi dall’ESMA attraverso gli Orientamenti, dal 12 ottobre 2022.

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Giovanna Aucone
Partner
E.: aucone@pglegal.it